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Bonjour à tous mon nom est Joseph Antoine Migdilani aujourd'hui je suis accompagné de Karim Zakher notre gestionnaire de portefeuille. Bienvenue dans notre capsule web trimestrielle avant de débuter je tiens à vous rappeler que le but et la raison pour laquelle on fait ces capsules là c'est principalement de pouvoir vous informer de vous éduquer et également de vous tenir informé sur le monde de la finance donc si les capsules vous intéressent n'hésitez pas à les partager avec vos amis et membres de la famille et vous pouvez également suivre notre chaîne YouTube pour vous assurer de pas manquer aucune de nos vidéos on est actuellement dans la période des impôts donc je voulais commencer par deux choses la première chose Karim on a remarqué dernièrement que on est revenu en arrière pour l'inclusion du gay en capital donc au point de vue du gouvernement fédéral il y avait eu des changements pour le gains en capital maintenant on retourne pour le moment où on était avant donc 50 % du gay en capital qui est inclus et on sait pas exactement qu'est-ce qui va suivre parce qu'on est dans les périodes électorales mais certainement on est dans la pleine période électorale et on a beaucoup de bonbons-là qui qui se fait offrir alors on va le prendre exact mais je suis curieux de voir qu'est-ce qui va suivre dans les dans les prochains mois puis avoir une meilleure idée aussi du plan fiscal du prochain gouvernement qui va être en place et la deuxième chose pour nos clients bon tous les feuillets fiscaux sont finalement disponibles en ligne donc vous pouvez aller sur la plateforme pour les chercher pour aller les obtenir et  pour pouvoir les envoyer à votre comptable pour votre déclaration d'impôts qui doit être soumis avant le 30 avril 2025 euh donc maintenant Karim euh on a eu un premier trimestre mouvementé il faut s'y attendre on le savait avec le nouveau gouvernement le nouveau président des États-Unis chaque nouvelle qui nous apporte va amener une certaine instabilité les clients sont un peu sont un peu apeurés par rapport à ça puis je voulais savoir toi comment tu l'avais vécu comment tu le voyais et qu'est-ce que tu prévois aussi dans les prochains mois à venir là merci Joseph bonjour tout le monde encore une fois oui c'était très mouvementé Joseph tu l'as bien dit euh la raison principale c'est a je pense que tout le monde est au courant c'est euh tarif Trump c'est aussi simple que ça exact euh il bouleverse l'économie mondiale incluant le Canada il y a un indice  qui existe qui s'appelle Mac research Economic Policy Index ça vient des États-Unis c'est un indice qui existe depuis1985 c'est un indice de incertitude le niveau d'incertitude du peuple des investisseurs des investisseurs ouais et euh depuis 1985 il est présentement au niveau très élevé au rouge ok et on a remarqué à chaque fois que l'indice incertitude arrive à ce niveau-là la SNP 500 a tendance de monter 80 % du temps ok après la correction la correction avec une moyenne un rendement moyen de 8.8 % là c'est pas garanti que ça va y arriver on peut jamais savoir mais c'est un c'est un très bon indicateur alors je pense que quand même on est pas mal positif à l'avenir même qu'il y a cette volatilité-là ouais et je veux reculer avec les trois dernières corrections je veux parler un petit peu des trois dernières corrections qu'on a vécu c'était pas trop loin là le premier c'était 2018 le monde probablement a oublié on oublie rapidement hein les gens oublient rapidement 2020 et le plus récent 2022 non incluant celui-ci ouais 2018 c'était durant le premier mandat euh de Trump où les marchés le 4^e trimestre 2018 a reculé ouais pour exactement la même raison il parlait des tarifs et je me rappelle entre Noël et le jour de l'an on a eu une forte chute euh mais qu'est-ce qui s'est passé 2019 le marché a rebondi rapidement ouais le deuxième qu'on a vécu récemment c'était le celle de la pandémie 2020 ouais euh si vous vous rappelez c'était une correction on l'appelle V-shape correction c'est un V ok le marché a chuté puis il a rebondi rapidement parce que les banques centrales à travers le monde ont injecté beaucoup de liquidité dans l'économie tout cette liquidité-là ben et s'est rendu dans les marchés boursiers parce que tout le monde était à la maison tout le monde voulait jouer à la bourse plus ou moins ça fait rebondi les marchés ouais euh et puis 2021 été une bonne année puis on a eu la dernière correction avant celle-ci qui est en 2022 les augmentations des taux d'intérêt où les banques centrales a pris les taux de 0 à 5 % d'une rapidité incroyable qu'on avait jamais vu non c'est vrai ouais vous étiez capable d'acheter des CPG à 5% absolument ok et  qu'est-ce qui s'est passé mais en 2003 2024 on a eu des marchés spectaculaires les deux dernières années étaient excellents ok le point de ce sujet-là c'est que beaucoup de monde a déjà oublié ces corrections-là puis je dis souvent c'est le moment d'investir quand ça va mal mais quand ça va mal tout le monde croit que c'est la fin du monde présentement tout le monde pense que on est dans une situation très critique ouais je pense pas que c'est le cas puis il faut se calmer il faut se rappeler qu'on détient des bonnes des bonnes entreprises des bonnes sociétés dans les portefeuilles on est bien diversifié et ce qui a vraiment chuté le premier trimestre de cette année c'était les Magnificent Seven te rappelles on parle on parle de les Magnificent Seven souvent ouais alors les magnificent 7 ont sous-performé cette année mais les 493 autres compagnies dans la S&P 500 était flat ouais et même la TSX c'était un petit peu un petit peu légèrement à la hausse le premier trimestre ouais alors j'y crois quand même dans le Magnificent S il faut être positionné dans ces compagnies là parce que c'est à propos de l'intelligence artificielle dans la technologie beaucoup des sociétés est en train d'intégrer ça euh dans le réseau d'opération et vraiment on est au début de de cette évolution-là puis ça m'amène à une question que je voulais te poser Karim il y a une entreprise dans le Magnificent Seven qui nous a un petit peu peut-être dérangé au courant des derniers mois et on aporté action pour pur se repositionner par rapport à ça tesla veux-tu nous en parler tesla a un bon produit ouais malheureusement c'est devenu une compagnie euh politiquement trop toxique ouais euh et malheureusement euh j'étais obligé euh de débarquer de la position en totalité le bonne la bonne nouvelle c'est que on a acheté Tesla en 2023 en janvier 2023 à peu près 142 90 US et on l' on a débarqué ce trimestre au-dessus de 308 dollars le par US ouais même j'ai on a vendu un petit peu plus dans les entre 308 à 400 mais en grande majorité on a débarqué dans les 308 dollars US on a plus que doublé ouais euh et c'est et quand même c'est dommage parce que j'aime pas vendre une bonne compagnie mais quand il y a un événement majeur il faut il faut prendre une décision il faut réagir et on a réagi au bon moment au bon moment euh là il est plus bas où est-ce qu'il était où on a débarqué on a acheté un vraiment bon prix c'était une un bon point d'entrée à l'époque si euh Elon Musk décide soit de quitter le gouvernement ou de quitter Tesla on va revisiter cette histoire-là à parce que j'aime beaucoup la le produit et la technologie et c'est vraiment c'est l'avenir h euh puis je vais aussi mentionner que durant le premier le premier mandat de Trump on appelle ça Trump 1.0 Euh le secteur qui a le mieux performé pendant son mandat et c'est suélan c'est la technologie c'était numéro 1 le secteur numéro 1 c'était pas le pétrole c'était pas les ressources c'était vraiment la technologie qui a surperformé durant son premier mandat alors le but de cet exercice c'est de vous expliquer que la meilleure stratégie toujours est restée investie ouais on a une petite baisse on a des oben qui se produit dans les marchés euh si vous avez de l'argent qui s'assoit  dans des comptes comptant c'est un bon moment de regarder à placer maintenant tout à fait comme c'était en 2018 2020 et 2022 ça a l'air critique mais on s'en sort à chaque fois h je peux vous dire que je crois que d'ici 5 ans c'est fort probable que vos portefeuilles vont être beaucoup plus élevés qu' sont actuellement je peux pas vous dire le mois prochain ou 3 mois non mais il faut avoir une vision plus moyen long terme toujours ouais et avec tout ça aussi on n'est pas des traders là on n'est pas le genre d'investisseur qui achète puis qu'on vend régulièrement à chaque trimestre pour certaines raisons je vais vous expliquer un c'est très pénible côté fiscalité ouais c'est pénible pour votre comptable de compter tout ça et c'est pas la façon de faire de l'argent à long terme la façon de faire de l'argent c'est d'acheter d'une bonne coentreprise la tenir à long terme être bien diversifié gérer le risque à l'intérieur d'un portefeuille et le voir aller il y aura de la volatilité c'est normal mais à la langue la tendance est toujours vers la hausse je vous donne un exemple d'un buy and hold on a acheté Apple en 23 septembre 2013 à 17,67 sous le part en US où est-ce qu'il est aujourd'hui Apple 223 dollars apple est allé de 17 à 50 il a reculé à 30 j'ai des appels et pourquoi on n'a pas vendu à 50 il est à 30 maintenant dit non on vend pas juste pour vendre parce que le prix a a fructifié non la c'est une bonne compagnie euh elle est bien gérée elle est très rentable euh et regardez aujourd'hui à 223 dollars et on continue de le de le détenir exact ouais et il y aura des moments où on va ajuster un petit peu la position on va peut-être vendre un petit peu ou ajouter un petit peu mais en général on garde si la compagnie continue de la bonne voie à long terme on parle de rement au-dessus de de 10 fois non c'est énorme exact un autre exemple euh c'est l'or on a une position Royal Canadian Min dans tous les portefeuilles qu'on a débutter en 19 janvier 2018 euh aussi à 17 dollars entre 17 et 18 dollars aujourd'hui l'or lingot d'or s'est rendu ce par-là s'est rendu à 48 dollars parce que Royal Canadian Mint c'est une compagnie qui est détenue à Ottawa qui détient des lingots d'or et qui est protégé par le gouvernement fédéral oui et c'est  des certificats qui se transugent sur la bourse exactement donc c'est rattaché directement à l'augmentation du prix de l'or merci pour me corriger aujourd'hui il s'est rendu à 48 dollars ouais et je peux vous dire que beaucoup de monde ne croient pas dans l'or il n' ils ont pas cru dans l'or euh et l'or aussi je vois c'est sous-détenu dans les portefeuilles globalement alors pourquoi on aime l'or c'est parce que un c'est un investissement qui nous permet de diversifier ouais et qui devient un refuge en temps de crise comme c'est actuellement et je vais vous mentionner que ce qui m'a surpris oui c'est que l'or a monté d'une moyenne de 16.87 % pendant les trois dernières années à comparé à la SNP 500 qui a fait 9 % par année impressionnant c'est très impressionnant c'est le but c'est d'être bien diversifié alors euh en dernier point euh je vais juste finir pour vous dire que la SNP 500 premier trimestre a fait mo- 4 % en moyenne mais la bonne nouvelle c'est que portefeuille a monté le premier trimestre de 1 % ou plus de revenu le profil revenu jusqu'au profit croissance maximale croissance max alors ça va bien pour nos portefeuilles même qu'on a baissé en février et mars on est quand même en avance et puis je vais finir par vous dire que si vous êtes pas confortable oui vivre avec la volatilité si vous êtes pas confortable voir vos portefeuilles baisser de 5 ou 10% euh ben vous devrez pas être dans ce cas-là dans les actions acheter des CPG mais sachez qu'un CPG aujourd'hui paye 3 % à peu près ouais c'est le taux d'inflation et la moitié est imposable ça veut dire que vous êtes garanti de perdre 1.5 % par année je devrais dire que votre valeur d'argent va perdre 1.5% par année en avance alors donc c'est pas une bonne stratégie sur du long terme c'est si ça vous permet de mieux dormir la nuit ouais mais je vous préviens vous perdez quand même 1.5 % en moyenne avec les pensez-y bien des fois c'est mieux d'être diversifié vivre avec une volatilité selon votre zone de confort on a des portefeuilles à revenu avec très peu de volatilité on a des portefeuilles avec croissance maximale avec beaucoup de volatilité ouais euh allez-y avec le profil qui vous qui vous convient le plus si c'est pas le cas actuellement exactement effectivement ouais alors voilà merci beaucoup Karim et je tiens à vous rappeler que si vous avez des questions ou vous voulez qu'on revise votre profil d'investisseur votre stratégie d'investissement vous voulez un plan financier on est là pour pour vous assister et encore une fois merci Karim pour Merci Joseph merci tout le monde merci pour votre confiance au prochain trimestre merci au revoir.

Bonjour à tous, mon nom est Joseph Antoine Migdilani. Aujourd'hui, je suis accompagné de Karim Zakher, notre gestionnaire de portefeuille, et bienvenue dans notre capsule web trimestrielle. Donc, pour l'ordre du jour, Karim, aujourd'hui c'est très simple. Je commencerai en te posant quelques questions pour savoir comment ont performé les marchés en 2024. On le sait, ça a été une très très bonne année, mais j'aimerais que tu nous en parles en survol. J'aimerais aussi que tu nous parles de 2025, qu'est-ce qui nous attend pour l'année 2025, car il y a plusieurs changements au niveau politique, etc. Donc, on aimerait savoir si cela va nous impacter, oui ou non. Et finalement, je vais prendre la parole pour parler des nouvelles contributions, que ce soit pour les REER, les CELI, le CELIAPP et également pour la pension de la sécurité de la vieillesse. Il faut faire très attention, le montant est un peu plus élevé que les années précédentes pour ne pas être impacté par la récupération de la PSV. Donc, sans plus tarder, Karim, je te laisse la parole pour nous expliquer comment ont performé les marchés l'année dernière en 2024.

Merci Joseph, merci tout le monde. Bonjour et bonne année. Joseph, 2024 était une autre très bonne année. Les marchés ont bien performé. Je vais discuter de la performance de nos portefeuilles que nous gérons pour notre clientèle, en particulier les portefeuilles discrétionnaires où vous nous donnez le mandat de gérer pour vous. Le portefeuille conservateur en 2024 a fait 12%, le portefeuille équilibré a fait un peu plus de 14%, le portefeuille de croissance a rendu 16% et le portefeuille de croissance maximale un peu plus de 20%. Tout cela est net de frais. Ce sont des portefeuilles diversifiés avec des obligations. Le marché obligataire n'a pas bien performé et c'est similaire au rendement des portefeuilles en 2023. Alors, nous avons eu deux très bonnes années. Merci à tout le monde qui nous a écoutés. Si vous vous rappelez, je vous invite à aller voir les capsules de janvier 2023 et janvier 2024 où nous avions prévu de bonnes années quand tout le monde était pessimiste. J'ai compris pourquoi, il y a la guerre en Ukraine et aussi la guerre entre Israël et Gaza qui a causé beaucoup d'ennuis à beaucoup de monde. C'est très normal, mais les marchés étaient à très bon marché, d'où l'importance de rester investi, toujours rester investi, mais avec la qualité.

Oui, oui. Alors, pour 2025, Karim, j'entends souvent des clients qui me disent que les marchés sont déjà trop élevés. Est-ce qu'on devrait entrer dans les marchés si on est en cash ? Qu'est-ce que tu dis par rapport à ça et qu'est-ce que tu prévois pour l'année 2025 ?

Regardez, le S&P 500 représente 500 compagnies. Sept de ces 500 compagnies représentent environ 30% du marché total du S&P 500. C'est énorme. Ces compagnies-là, les Magnificent 7, ce sont les compagnies de technologie. Elles ont très bien performé pendant les deux années passées. Cette année, on a eu une petite correction que beaucoup de monde n'a pas remarquée. Depuis le haut de novembre 2024, il y a beaucoup de titres qui ont sous-performé, qui ont baissé entre 10% et 25%. C'est un marché où il y a beaucoup de titres sous-évalués. Il faut être capable de choisir vraiment de bonnes compagnies pour mettre dans les portefeuilles, des compagnies très bien gérées par des directeurs de haute compétence. Il n'y en a pas beaucoup, mais il y en a et il faut aller les retrouver. Notre travail est de choisir de bons titres pour mettre dans les portefeuilles. Même si les plus grosses compagnies au monde, les Magnificent 7, corrigent, les 493 autres compagnies peuvent bien performer. J'appelle 2025 un marché des stock pickers. Ce ne sera pas un marché d'indice selon moi. D'où l'importance de faire affaire avec un gestionnaire de portefeuille qualifié et qui a un historique pour bien sélectionner les entreprises.

Exactement. Il y a aussi une vague qui se passe devant nous, qu'on l'aime ou qu'on ne l'aime pas. C'est une vague où on va un peu plus vers la droite politiquement. Cette vague veut alléger l'impact des impôts pour tout le monde, faire la dérégulation des entreprises. Cela commence aux États-Unis et cela va venir au Canada. L'argent va où elle peut croître. Si l'argent ne peut pas croître ici, elle va partir ailleurs. C'est une vague qui va arriver au Canada et en Europe. Les pays vont être obligés de s'ajuster en conséquence de ce qui se passe aux États-Unis. En plus de cela, il y a l'adoption de l'intelligence artificielle qui va rendre beaucoup d'entreprises plus rentables, comme dans le secteur des soins de santé et pharmaceutique. Il y aura des avancements incroyables. Si on dérégule et on baisse le fardeau fiscal, cela va augmenter les bénéfices des entreprises. Je crois que 2025 sera une autre année respectable. Ce ne sera pas une ligne droite, mais si vous restez investi et que nous choisissons des titres de très haute qualité, nous devrions avoir une autre bonne année en 2025.

Merci Karim, c'est très bien expliqué. Le dernier point que j'aimerais que tu survoles avec nous, c'est le changement du président aux États-Unis. On parle beaucoup des tarifs qui vont probablement impacter certaines entreprises et certains secteurs au Canada. Qu'as-tu à dire par rapport à cela ?

Première chose, c'est un président pro-business, moins social. Cela devrait aider les marchés en général, mais on ne peut jamais savoir. Cela peut être une année difficile avec beaucoup de volatilité. Les tarifs, c'est un président qui jette des idées de gauche et à droite. Qu'est-ce qui va rester, on verra. Au niveau du Canada, je ne crois pas qu'il va mettre des tarifs de 25% d'un coup sec. C'est une tactique de négociation. Il commence avec la barre très élevée puis négocie vers la baisse. Peut-être qu'on aura des tarifs de 5% à 10% sur certains produits, pas sur les services. Il faut se concentrer sur les compagnies de services. Le dollar canadien est très faible, cela va mitiger un peu l'impact. Si le dollar est faible et qu'il annonce des tarifs de 5% à 10%, les marchés canadiens pourraient monter.

Merci beaucoup Karim d'avoir pris le temps de répondre à nos questions. Je pense que cela va beaucoup aider et rassurer nos clients et nos auditeurs. Pour ma part, je termine brièvement en expliquant les nouveaux droits de contribution pour les comptes enregistrés. Pour les REER, le droit maximal pour votre contribution 2024 est de 31 560 dollars. Vous avez jusqu'au 1er mars pour faire la contribution, mais nous recommandons de la faire le plus tôt possible. Pour les CELI, le nouveau droit de contribution pour 2025 est de 7 000 dollars pour un cumulatif de 102 000 dollars. Pour le CELIAPP, c'est un produit offert depuis 2023 pour aider à l'achat de la première propriété, avec un cumulatif de 40 000 dollars. Vous avez le droit de mettre 8 000 dollars par année, donc pour 2023, 2024 et 2025, vous pouvez mettre jusqu'à 24 000 dollars. Si vous avez des questions, je vous invite à communiquer directement avec nous. Enfin, pour nos clients à la retraite, la pension de la sécurité de la vieillesse, il faut essayer de l'optimiser et faire attention à la récupération de la pension. Si votre revenu de retraite dépasse 93 454 dollars, vous pourriez être obligé de rembourser une partie de cette pension. Nous avons plusieurs outils pour éviter cela. Si vous avez des questions, n'hésitez pas à nous contacter pour que nous puissions examiner votre situation financière et voir ce qui peut être fait.

Joseph, c'est très important de mettre les bons placements dans les bons comptes pour minimiser les revenus déclarables.

Tout à fait. Enfin, je tiens à vous dire de ma part, de la part de Karim et de notre équipe, nous vous souhaitons une merveilleuse année 2025 remplie de bonheur, de succès et de santé. Au plaisir de vous reparler sous peu.

Bonjour à tous, mon nom est Joseph Antoine Mig Dilani. Aujourd'hui, je suis accompagné de Karim Zakher, notre gestionnaire de portefeuille. Bienvenue dans notre capsule web trimestrielle. Donc aujourd'hui,  Karim Zakher, on a deux sujets qu'on aimerait couvrir, deux sujets d'actualité. Donc, le premier sujet, c'est de parler de la nouvelle règle d'inclusion pour le gain en capital suite au nouveau budget fédéral. Il y a des règles qui ont changé pour le gain en capital qui ont pris place le 25 juin dernier, puis on aimerait ça pouvoir en donner un petit peu plus par rapport à comment ça fonctionne à nos clients et nos investisseurs. C'est important parce que ça peut affecter beaucoup notre clientèle. Absolument, direct ou indirectement. Ouais, et puis le deuxième sujet, les marchés vont très très bien depuis le début de l'année et on veut, en tant que conseiller en gestion de patrimoine et gestionnaire de portefeuille, vous expliquer qu'est-ce qu'on a appris au courant des dernières années et comment ça peut vous aider dans les années à venir. Donc, sans plus tarder, je passerai directement à notre tableau. Donc, je veux maintenant vous donner un petit peu plus d'information par rapport au fonctionnement et au mécanisme de la nouvelle règle d'inclusion du gain en capital. Mais avant tout, c'est important de comprendre c'est quoi un gain en capital. Donc, un gain en capital, c'est lorsqu'on fait l'acquisition d'un bien et qu'on dispose de ce même bien à un prix plus élevé. Ça peut être sur une résidence secondaire locative ou même sur un portefeuille d'actions. Dans l'exemple ici, j'ai pris une résidence secondaire. Donc une personne qui aurait acheté une résidence secondaire à un coût de 500000 dollars et qui revend cette propriété-là à 1 million de dollars, il y a un gain en capital de 500000 qui est généré pour la transaction auparavant. Donc avant le changement de la règle, 50 % du 500000 aurait été ajouté à vos revenus imposables. Maintenant, ce qui diffère, c'est qu'il va y avoir deux différentes transactions à l'intérieur du gain en capital. Donc, la première tranche de 250000 ne change pas, celle-ci va toujours être imposée à 50 %. Donc, ça, ça ne change pas. Ce qui vient changer, c'est le montant qui excède les 250000 du gain en capital. Donc, pour la deuxième tranche de 250000, 66,67 %, donc 165000, va venir se rajouter à vos revenus imposables. Donc, pour cette transaction-là après le 25 juin, donc après le changement de la règle, 290000 dollars seraient rajoutés à vos revenus imposables. Si je prends l'exemple de la même situation avant le changement de la règle, 250000 dollars auraient été ajoutés à vos revenus imposables. Donc, pour la même transaction avant et après, il y a 40000 dollars de différence qui doit se rajouter à vos impôts. C'est une facture additionnelle de 20000 dollars, tout à fait en impôt. Tout à fait. L'autre chose que je voulais partager avec vous, c'est les différents types de revenus. Donc, on a trois types de revenus qui peuvent être générés à l'intérieur d'un portefeuille : on a du revenu d'intérêt, du revenu de dividende et du gain en capital. Auparavant, c'était définitif que le gain en capital était le plus avantageux du point de vue fiscal. Maintenant, les choses changent un peu depuis le changement de la règle de l'inclusion du gain en capital. Pour une personne qui est dans la tranche d'imposition la plus élevée, c'est important de le mentionner, le revenu d'intérêt serait imposé à 53,3 %, le dividende serait imposé à 40 %, plus ou moins 40 %, et puis le gain en capital avant le changement de la règle était imposé à 26,7 % . Après le changement de la règle, donc depuis le 25 juin, le gain en capital est imposé à 35,5 %. Ce qui fait en sorte qu'on se rapproche beaucoup du revenu de dividende. Donc, c'est important de parler avec son comptable et fiscaliste pour voir quel est le type de revenu qui est le plus avantageux dans votre situation. En autre mot, quelqu'un qui gagne 1000 dollars d'intérêt, il va payer 533 dollars d'impôt. Exact, quelqu'un qui gagne 1000 dollars de dividende, la facture est 400 dollars. Oui, et maintenant, sur 1000 dollars de gain en capital, la facture est 355 dollars au lieu de 267 dollars. Tout à fait. Le troisième sujet que je voulais couvrir, c'était parce que c'est important de mentionner qu'ici, là, ce que je viens de partager comme information, c'est pour les revenus pour les individus, pour les particuliers. Pour les sociétés de gestion et les fiducies, la règle change à partir du premier dollar. Donc, à partir du premier dollar, le taux d'inclusion du gain en capital n'est plus de 50 %, mais bien de 66,67 %. Donc, ça fait toute une différence sur le revenu. Quatrième point, l'exonération du gain en capital pour les compagnies ou les entreprises opérantes était auparavant de 1 million de dollars. Donc, pour quelqu'un qui vendait une entreprise opérante, 1 million de dollars était exonéré en capital. Maintenant, depuis le nouveau changement, on est rendu à 1250000 dollars. Donc, quand même un avantage fiscal pour les entreprises opérantes. Merci Joseph, l'information que tu nous as donnée est très pertinente. Ça fait plaisir. Je voulais juste mentionner que si vous avez l'avantage d'avoir un gros gain en capital, contactez-nous parce qu'il y a des stratégies fiscales qu'on peut utiliser pour réduire le fardeau fiscal, comme des actions accréditives. C'est quelque chose qu'on ne peut pas vraiment discuter à travers la capsule web parce que c'est lent, c'est complexe. Ouais, mais ça nous rendra plaisir de vous parler là-dessus et même discuter avec votre comptable si nécessaire. Tout à fait. Donc, passons maintenant au deuxième sujet.  Karim Zakher, ça fait déjà plusieurs années que tu es dans l'industrie. Je pose la question suivante : veux-tu nous expliquer qu'est-ce que tu as appris et qu'est-ce que les marchés t'ont appris au courant des 25 dernières années ? Ben, avant tout, les marchés vont bien présentement. Ouais, bonne nouvelle. Ça devrait continuer, mais ça ne va pas être une ligne droite. Il va toujours y avoir de la volatilité. Ceux qui amènent les marchés présentement, ce sont les compagnies qu'on appelle les "Magnificent 7". Ouais, ce sont les sept plus grosses compagnies de technologie aux États-Unis. Elles sont en train d'amener le marché vers la hausse. La bonne nouvelle, c'est que dernièrement, les investisseurs commencent à se propager vers les autres genres de titres qui ont moins bien performé pendant les 18 derniers mois. Aussi, une autre bonne nouvelle, c'est que le taux directeur de la Banque Centrale Canadienne a baissé d'un quart de pour cent le mois de juin dernier. On prévoit une autre baisse de taux d'intérêt, peut-être deux autres baisses de taux d'intérêt d'ici la fin de l'année. Aux États-Unis, la Banque Centrale va fort probablement baisser leur taux d'ici la fin de l'année, au moins une fois, peut-être deux fois d'un quart de pour cent. Ouais, alors tout ça se propulse positivement pour les marchés. En plus de tout ça, il y a 6 trillions de dollars de liquidité qui s'assoit sur les lignes de côté, qui n'ont pas encore été investis, que le monde a peur d'investir. C'est un genre d'un bull market le plus High je crois. Euh, il y a beaucoup de monde qui ne participe pas dans ce genre de marché-là. Oui, sauf bien sûr notre clientèle. Les portefeuilles vont bien. Ou ça m'amène à l'histoire où pendant les 25 dernières années, on a vécu beaucoup de choses dans les marchés. Euh, disons, on a traversé une bulle de la technologie en 1999, il ne faut pas l'oublier. Euh, quelqu'un qui avait investi au haut du marché à ce moment-là dans le Nasdaq, ça a pris 14 ans pour récupérer leurs investissements. En plus de ça, on a passé à travers plusieurs guerres. Euh, pendant cette période-là, du terrorisme. Euh, une crise immobilière en particulier aux États-Unis et bien sûr dernièrement la pandémie. Qui m'amène à, euh, reconfirmer l'importance de la diversification. On veut avoir des placements dans le portefeuille qui ne fonctionnent pas tous de la même façon. On veut des positionnements non corrélés. Ça veut dire que des fois les clients perdent la patience avec certaines positions parce qu'elles ne montent pas. Mais c'est ça l'affaire, si tout monte au même moment, attendez-vous à ce que tout baisse au même moment. Alors, le but c'est de diversifier. C'est comme si on avait une assurance. Ok, c'est une prime d'assurance qu'on paye pour se protéger contre une chute boursière. Au marché actuel, ce qui va très bien et qui va probablement fort changer le monde, c'est l'intelligence artificielle. Il faut être placé dans ça, mais il ne faut pas tout mettre nos sous là-dedans. Faire attention. Euh, il faut aussi, euh, si on recule en histoire économique et financière, l'ampoule électrique a changé le monde. Euh, les automobiles, la création d'une automobile a changé le monde. Maintenant c'est la création des automobiles électriques qui commence à changer le monde. Internet, l'Internet a changé le monde. Regarde qu'est-ce qu'on fait présentement, on communique avec notre clientèle à travers l'Internet. Il y a 25 ans, on ne pouvait pas faire ça. Non, en fait, avec ça, notre prochaine capsule va être en octobre, juste avant les élections américaines, des élections très importantes. Elles vont probablement nous donner une indication où est-ce qu'on va aller en 2025. Alors, je vais vous remercier pour écouter. Merci Joseph et à la prochaine.