Rendement des actions à long terme

Printemps 2021, par le Bureau du chef des placements (BNC)

MYTHE

Investir en bourse, c'est comme jouer au casino.

RÉALITÉ

Il est vrai que les fluctuations journalières du marché ressemblent à un tirage à pile ou face (voir page 23 pour plus de détails à ce sujet). Néanmoins, deux raisons fondamentales rendent l'investissement complètement différent du jeu.

Premièrement, contrairement au monde du jeu, l'investissement en bourse n'est pas un jeu à somme nulle (zero sum game), comme en témoigne le rendement annualisé médian positif (ligne rouge). À long terme, les rendements des actions proviennent de la capacité des entreprises à accroître leurs bénéfices et non de la malchance d'autres investisseurs.

Deuxièmement, alors que le jeu demeure tout aussi incertain peu importe combien de temps vous « jouez », c'est le contraire qui se produit sur les marchés boursiers, comme en témoigne le rétrécissement de l'éventail des résultats dans le temps (zone grise). Plus le temps passe, plus les chances de converger vers la prime de risque des actions sont grandes.

(données via Robert J. Shiller au http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm)

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